Szigorítaná az ír felügyelet az elmúlt években futótűzként terjedő tőzsdén kereskedett alapokra vonatkozó szabályokat, de az amerikai és a francia felügyelet is lépni készül az ügyben. Közben a britek attól rettegnek, hogy a Vanguard belépése a piacra lenyomja majd az árakat és tönkreteszi a brókercégeket.
Nemrégiben a „Szép csendben új szereplő vásárolja a magyar lakossági állampapírt” című cikkünkben arról írtunk, hogy a lakossági állampapír elsősorban a nagyobb adóbevétellel rendelkező önkormányzatoknál fordul elő befektetésként, de más, nem magánszemély befektetők kezében is számottevő állomány van. Jelen cikkünkben, a Portfólió nyomán, a tőzsdén kereskedett alapokkal (ETF) kapcsolatos aggodalmakról írunk.
Aggódik az Ír Központi Bank
Az ír jegybank (The Central Bank of Ireland) szigorúbban akarja fogni a 4000 milliárd dollárt kezelő tőzsdén kereskedett alapokat (ETF), amelyek rohamosan szívják fel a pénzt a piacról. A Financial Times szemlézett egy jegybanki dokumentumot, amely ennek az alap-típusnak az esetleges veszélyeire hívja fel a figyelmet, a jegybank pedig szeretne nagyobb transzparenciát az eszközök tulajdonosi szerkezetével és az árazással kapcsolatosan. Eddig az ír jegybank a legbefolyásosabb felügyeleti szervezet, amely az ETF-ek veszélyeiről adott ki egy értekezést (discussion paper).
Arra is felkérik a piaci szereplőket, hogy augusztus 11-ei határidőre szemlézzék és véleményezzék az elemzést. Az ETF-ek szerintük az elmúlt 20 év legfontosabb termékfejlesztése a befektetési alapok piacán, ami evidens az exponenciális növekedésüket látva.
Míg az Egyesült Államokban a legnagyobb az ETF-piac, Írország a legnagyobb európai szereplő, ahol 350 milliárd dollárnyi ügyfélvagyon forog a tőzsdén kereskedett alapokban.
Más felügyeleti szervek sem tervezik figyelmen kívül hagyni a jelenséget: az amerikai tőzsdefelügyelet (SEC) egy piacot átfogó vizsgálatot tervez, a francia pénzügyi felügyelet (AMF) pedig közzétett egy elemzést, amely azzal foglalkozik, mi történne, ha egy masszív csődhullám rázná meg az ETF-piacot.
Angliában a Vanguard átformálhatja az alapkezelői piacot
Közben az Egyesült Királyság alapkezelői és brókercégei pedig amiatt aggódnak, hogy a Vanguard belép a piacra és hasonlóan átformálja az alapkezelői piacot, mint az Egyesült Államokban – írja egy másik cikkben a Financial Times. London vitathatatlanul Európa pénzügyi központja, erős piaci szereplőkkel. Mire hát az aggodalom? A Vanguard negyven éve lépett a piacra indexkövető alapjaival és minél nagyobb lett, annál inkább lejjebb szorította az alapok kezelési költségeit. Mára már a világ második legnagyobb alapkezelőjévé nőtte ki magát a vállalat, 4000 milliárd dolláros kezelt vagyonnal.
A kezelt vagyonuk 91%-a Amerikából származik, de most az Egyesült Királyságban terjeszkednének, ami lehetővé teszi a befektetőknek, hogy közvetlenül az alapkezelőtől vásároljanak befektetéseket és ne kelljen olyan brókereket kifizetniük, mint például a Barclays Stockbrokers vagy a Hargreaves London.
Mindez elhódíthatja az aktívan kezelt alapok piacát, lejjebb nyomhatja a konkurens passzív alapok költségeit és csökkentheti a brókerházak bevételeit is. Jelenleg a brit befektetők a Vanguard teljes ügyfélállományának 2%-át alkotják, de ahogy 300 milliárd dollárt szívott fel a cég az amerikai piacon is az elmúlt öt évben, úgy az Egyesült Királyságban is van lehetőség hasonló növekedési potenciálra.
