11.5 C
Budapest
csütörtök, április 22, 2021

Az én adventem

Sajnos tavaly közölték a lányok, hogy Mikulás nincs, de azért hozhat ajándékot.

Friss

Hulladékmentességre törekedsz? Kezdd a kozmetikumaiddal!

Április 22-e a Föld napja. Ilyenkor még inkább fókuszba kerül a környezetvédelem és a zero waste életmód, amely arról a törekvésről szól,...

A tökéletes pár nimbusza megdőlt vagy megerősödött a pandémia alatt?

Tegnap este fejeztem be a Netflix egyik legújabb sorozatát. A címe: The One. Magyarul: A tökéletes pár. Három nap alatt ledaráltam a...

Pandémia 3. hullám – hogy vannak a párok?

Egy évvel ezelőtt az életünk teljesen megváltozott, és most, egy évvel később úgy tűnik, hogy ez a változás egyre stabilabb. Minden jel...

„Büszke vagyok rá, hogy példás elváltak vagyunk”

"Árpi vagyok, 2 éve váltam el a gyerekeim anyjától, Zsuzsától. A kapcsolatunk azóta is nagyon jó, jobban működünk együtt a gyerekek körüli...

Aberdeen alapkezelő: változások a modellportfólióban

A részvények aránya csökkent a pénzpiaci eszközöké nőtt a modellportfólióban. Politikai elemzés: Donald Trump kezd béna kacsára hasonlítani. Trump jobban boldogul a nemzetközi kapcsolatok terén, mint otthon a törvényhozásban.

Nemrégiben a „Mi a titka a 10 legnépszerűbb magyar befektetésnek?”  című cikkünkben a 10 legnagyobb magyar alapkezelőről írtunk. A nagy magyar alapkezelők minden hónapban nyilvánosságra hozzák az általuk optimálisnak tartott, un. „modellportfólió”-t. Jelen cikkünkben a Portfólió nyomán az Aberdeen alapkezelő aktuális modellportfóliját mutatjuk be, illetve azt, hogy hogyan látják a világot az Aberdeennél.

 

Hogyan látják a világpolitikai helyzetet az Berdeen-nél?

 

A részvénypiacok újabb csúcsok felé vették az irányt, az euró is erősödött miután a francia elnökválasztáson nem a legrosszabb forgatókönyv valósult meg. A centralista Macron győzelme biztosnak látszik, de továbbra is a francia választók kezében van Európa és Franciaország sorsa. Amenniyben papírforma eredmény születik a németek erős szövetségest kaphatnak egy erősebb és egységesebb Európa megvalósítására. A politikai terepen viszonylag tapasztalatlan Macron nagy lehetőség előtt áll, de jópár nagy ambíciókkal rendelkező elnöknek beletört már a bicskája a francia reformokba. Minden esetre a holland és francia választások után végre kiárazható lesz egy kis politikai kockázat az európai eszközökből. Az EUR-USD árfolyamát ez támogatja, de a növekvő kamatkülönbözet az ellenkező irányba tolja a kurzust.

Donald Trump egyre inkább híres névrokonára Donald Duckra kezd hasonlítani (az elnöki periódus végén szokták az elnököt béna kacsának nevezni, tekintettel a korlátozott törvénykezési lehetőségeire). Az elnöki rendeletek “gyártásában” élen jár Trump, de a nagyobb szabású elképzeléseit nehezen tudja átverni az amerikai törvényhozáson a republikánus többség ellenére. A szűk határidőkkel, gyenge előkészítéssel érkező javaslatok nem nyújtanak elegendő lehetőséget a vitára, így sorra elhasalnak a politikai játszmákban. Az elnök nem tanult az egészségügyi reform bukásából, és a mexikói fal felépítését is kénytelen volt elnapolni. Félő, hogy a hatalmas vállalati adócsökkentési tervei is hasonló sorsra jutnak, pedig a piac nagyon bízik a pozitív kimenetelben. A radikális adócsökkentési csomag ugyanis még optimista becslés szerint is 1000 millárd dolláros lyukat (GDP 5%-a) ütne 10 év alatt a költségvetésen, ami miatt reálisan csak egy 2-3 éves periódusra lehet az intézkedést bevezetni. Viszont 60%-os többségre van szükség egy deficitnövelő adócsomag elfogadásához, ami jelenleg demokrata támogatás nélkül nincs meg a republikánusoknak. Másrészt a republikánusok soraiban számos “fiskális héja” ül, akik nem néznék jó szemmel a költekezést. Jelenlegi állás szerint még egy jó évig húzódhat az adócsomag kidolgozása.

Trump ugyanakkor úgy tűnik jobban boldogul a nemzetközi kapcsolatok terén. A kínai vezetéstől Észak-Korea megregulázását várja el a gazdasági együttműködésért cserébe, és ígérete ellenére nem bélyegezte devizamanipulátornak az országot. Véleményünk szerint ennek lehet win-win kimenetele. Kína érdeke az észak-koreai rezsim fennmaradása és az USA valószínűleg elégedett lenne annyival, ha az ország atomprogramját visszafognák. Ugyanakkor Trump szíriai akciója és az oroszokkal szemben bemutatott 180 fokos fordulat bebizonyította, hogy nem szabad elhanyagolnunk a katonai eszkalációk lehetőségét, amit a legnagyobb kockázatnak látunk az elkövetkező pár hónapban.

A fejlett kötvénypiacok véleményünk szerint túl kényelmesek a várható FED szigorítás fényében, ami nem újdonság. Az amerikai pénzügyi kondíciók a vágtató részvénypiacok és a stabil kötvényhozamoknak köszönhetően rendkívül lazák. A FED ezért ismét szigorúbb fokozatba kapcsolhat (mert megteheti, és mert meg is kell tennie), ami megvalósulhat akár több kamatemelés formájában (a piac 35bp-ot áraz év végéig, és minimum 50-75 várható) vagy akár a mérlegben lévő állampapírok eladásával nyomhatja feljebb az amerikai hosszú hozamokat.

 

Változások a modellportfólióban

 

Ahogy azt az előző hónapban már említettük, nem feltétlenül rossz a piacoknak, hogy egy évig még “elhihetik” a masszív adócsökkentési programot, mondja az alapkezelő. A kiábrándulásnak ugyanakkor van esélye, és a májusi hónap általában nem kedvező a részvény és fejlődő piacoknak. Ezért csökkentjük a portfólió kockázatát a rendkívül jól teljesítő fejlődő piaci részvénysúly visszavágásával.”

 

aktualis_portfólio_20170428.png

 

változások.png

Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.

Latest Posts

Hulladékmentességre törekedsz? Kezdd a kozmetikumaiddal!

Április 22-e a Föld napja. Ilyenkor még inkább fókuszba kerül a környezetvédelem és a zero waste életmód, amely arról a törekvésről szól,...

A tökéletes pár nimbusza megdőlt vagy megerősödött a pandémia alatt?

Tegnap este fejeztem be a Netflix egyik legújabb sorozatát. A címe: The One. Magyarul: A tökéletes pár. Három nap alatt ledaráltam a...

Pandémia 3. hullám – hogy vannak a párok?

Egy évvel ezelőtt az életünk teljesen megváltozott, és most, egy évvel később úgy tűnik, hogy ez a változás egyre stabilabb. Minden jel...

„Büszke vagyok rá, hogy példás elváltak vagyunk”

"Árpi vagyok, 2 éve váltam el a gyerekeim anyjától, Zsuzsától. A kapcsolatunk azóta is nagyon jó, jobban működünk együtt a gyerekek körüli...

#elmúltálnegyven

várunk a közösségünkben

Ne hagyd ki

Nyugdíjcéllal takarít meg? Figyeljen, fontos határidő közeleg

Ha rosszul tölti ki adóbevallását, jelentős összeget veszíthet.

Érzelmi vegykonyha a vágy perzselő érintésétől a szeretetkémiáig

Ha a szerelem kémiáját nézzük, a különböző vegyületeknek, hormonoknak jut a döntő szerep

Elhiszi, hogy 20 év múlva a nyugdíjának felét az állam fogja fizetni?

Tehát hazánkban az emberek a nyugdíjas évekre való felkészültsége közepesnek mondható.

Kassai hangulatképek

Ismerje_meg_Kassa_gyonyoru_belvarosat

2019-ben is tervezhetsz hosszú hétvégés programokat

Megtartjuk szokásunkat, ebben az évben is megmutatjuk, melyek lesznek a ráérős hosszú hétvégék. 2019-ben ugyan nem lesz olyan bőség a hosszú hétvégékből, mint tavaly,...

Hírek a postafiókodban

Csak egy kattintás és hetente küldjük a legújabb híreket. Rólad. Neked.